SAS rekonstruktion i USA medförde kostnader på över 6 miljarder kronor, enligt en granskning av norska Dagens Næringsliv. Summan består av två huvudsakliga poster: mer än 3 miljarder kronor i arvoden till rådgivare och drygt 3 miljarder i räntor och avgifter för lånen som finansierade rekonstruktionen.
SAS inledde sin Chapter 11-process i USA sommaren 2022 och avslutade rekonstruktionen 2024. Enligt Dagens Næringsliv, DN, blev den samlade ekonomiska belastningen betydligt större än den kostnad för själva rekonstruktionsarbetet som tidigare kommunicerats.
DN räknar samman två olika typer av kostnader. Den ena är arvoden till finansiella och juridiska rådgivare, som enligt tidningen översteg 3 miljarder kronor. Den andra är finansieringskostnader, alltså räntor och avgifter på de lån som SAS tog för att kunna genomföra rekonstruktionen. Även dessa uppgick till drygt 3 miljarder kronor.
Det är när dessa två poster läggs samman som DN kommer fram till en kostnad på över 6 miljarder kronor.
Över 3 miljarder till rådgivare
Den första stora kostnadsposten gäller de finansiella och juridiska rådgivare som arbetade med Chapter 11-processen.
Enligt Dagens Næringsliv betalade SAS sammanlagt mer än 3 miljarder kronor i sådana arvoden.
Den finansiella rådgivaren Seabury Capital var en av de större mottagarna. Enligt domstolshandlingar som DN hänvisar till fick Seabury omkring 55 miljoner dollar, motsvarande cirka 540 miljoner kronor, i timbaserade arvoden mellan sommaren 2022 och hösten 2024.
Därutöver ska Seabury enligt tidningen ha fått ungefär lika mycket i andra avgifter och framgångsbaserade arvoden. Sammantaget handlar det därmed om omkring en miljard kronor.
SAS anställde dessutom 2023 Seabury-partnern Ginger Hughes som ansvarig för bolagets rekonstruktion.
Över 3 miljarder för att finansiera processen
Den andra stora kostnadsposten är inte rådgivararvoden utan kostnaden för de lån som SAS behövde under rekonstruktionen.
Enligt SAS årsredovisningar för 2023 och 2024 uppgick räntor och andra avgifter kopplade till rekonstruktionsfinansieringen till drygt 3 miljarder kronor under två år.
Dagens Næringsliv bedömer att långivaren Apollo Capital fick minst hälften av dessa betalningar.
– För SAS ser det extremt dyrt ut, säger finansprofessorn Bjørn Espen Eckbo, som forskat om finansiering av Chapter 11-processer, till Dagens Næringsliv.
Därför skiljer sig beloppen
Skillnaden mot de omkring 2 miljarder kronor som SAS tidigare har kommunicerat ligger alltså i vad som räknas in i kostnaden.
DN totalsumma på över 6 miljarder kronor omfattar både kostnader för rådgivare och kostnader för finansieringen av Chapter 11-processen. Det innebär att beloppen inte är direkt jämförbara utan att man tar hänsyn till vilka kostnadsposter som ingår.
SAS presschef Øystein Schmidt säger till tidningen att Chapter 11-processen var absolut nödvändig.
Seabury Capital arbetar fortsatt med rekonstruktioner inom flygbranschen och har senast anlitats av lettiska Air Baltic i samband med bolagets nyligen inledda rekonstruktionsprocess.
Källa:DI.SE
